Prévisions choc de Saxo pour 2023

COMMUNIQUÉ DE PRESSE - Copenhague, le 6 décembre 2022

Saxo, le spécialiste du trading et de l’investissement en ligne, a publié aujourd’hui ses 10 prévisions choc pour 2023. Celles-ci portent sur une série d’événements improbables mais sous-estimés qui, s’ils devaient se produire, pourraient créer une onde de choc sur les marchés financiers ainsi que dans les cultures politiques et populaires. ​ ​

Ces prévisions sont un exercice de réflexion qui consiste à envisager toute l’étendue de ce qui est possible, même si ce n’est pas nécessairement probable, et se réalisent parfois. Saxo a récemment publié sa liste de prévisions choc qui se sont avérées exactes, parmi lesquelles la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne. ​

Bien que ces prévisions ne constituent pas les prévisions de base de Saxo pour ce qui se passera en 2023, tous les grands mouvements de marché sont provoqués par quelque chose de choquant, car un grand mouvement de marché nécessite une grande surprise. Dans un monde où les banques centrales et les gouvernements devraient perdre leur bataille contre l’inflation, le risque est que les marchés se révèlent plus excessifs que jamais en 2023 et au-delà.

Steen Jakobsen, Chief Investment Officer chez Saxo, commente les prévisions choc de cette année : « Les prévisions choc de cette année soutiennent que toute croyance en un retour à la dynamique désinflationniste d’avant la pandémie est impossible parce que nous sommes entrés dans une économie de guerre mondiale, où toutes les grandes puissances du monde s’efforcent désormais de renforcer leur sécurité nationale sur tous les fronts, que ce soit dans un sens militaire réel ou en raison des profondes insécurités de la chaîne d’approvisionnement, de l’énergie et même des finances qui ont été mises à nu par l’expérience de la pandémie et l’invasion de l’Ukraine par la Russie. »

Le monde en guerre

Les prévisions choc de cette année s’inspirent des similitudes entre l’Europe d’aujourd’hui et l’état du continent au début du vingtième siècle. En 1910, Norman Angell a écrit The Great Illusion (La Grande Illusion), un livre dans lequel il affirmait qu’il était impossible que l’Europe soit à nouveau impliquée dans une guerre sérieuse, car les échanges commerciaux mutuellement bénéfiques avaient atteint des proportions énormes au cours des décennies précédentes de paix prospère. En dix ans à peine, l’Europe se retrouve est en ruines après une horrible guerre d’usure sur des fronts stagnants.

Passons en avance rapide à 2022, où la situation rime avec le passé, car beaucoup ont été choqués au plus haut point par l’invasion russe en Ukraine. Rares sont ceux qui pourraient comprendre pourquoi le dirigeant russe Poutine prendrait le risque de faire des victimes de guerre et de condamner son pays à des difficultés économiques après deux décennies de commerce florissant et très rentable axé sur l’exportation, notamment dans les industries extractives de matières premières, principalement avec l’Europe occidentale et le reste du monde.

L’invasion de l’Ukraine a apporté à l’Europe une mentalité d’économie de guerre à une échelle jamais vue depuis 1945. Et il ne s’agit pas seulement des capacités militaires tristement inadéquates de l’Europe occidentale, mais aussi d’un modèle industriel centré sur l’Allemagne, dont l’existence a été remise en question par l’Europe, qui s’est coupée du pétrole et du gaz russes abondants et bon marché.

Trois des prévisions choc pour 2023 examinent la manière dont l’Europe pourrait réagir à cette situation difficile. L’une d’entre elles prévoit la création d’une force armée européenne, tandis qu’une autre met en évidence le dysfonctionnement politique qui se dessine en France et qui pourrait nous conduire à la prochaine crise existentielle de l’UE. Enfin, le Royaume-Uni pourrait se retrouver soudainement bien trop petit pour prétendre rester un acteur indépendant dans un monde brusquement bien plus grand, Saxo prédisant outrageusement l’organisation d’un référendum sur un « UnBrexit » l’année prochaine.

Saxo prévoit que ces économies de guerre seront poursuivies par les puissances mondiales. Les États-Unis et la Chine s’installent dans une mentalité d’économie de guerre alors que leur rivalité commerciale et technologique s’intensifie. Les pays satellites pourraient avoir du mal à ne pas s’aligner dans une « guerre froide commerciale ». Si l’on en croit la réponse à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, il est clair que tout pays n’ayant pas d’alliance militaire de longue date avec les États-Unis jugera inacceptable de rester vulnérable à la militarisation du système mondial du dollar. Ainsi, Saxo prédit que ces puissances tiendront une conférence et conviendront d’une nouvelle monnaie de réserve pour éviter complètement le système du dollar.

Si la thèse de Saxo sur l’économie de guerre s’avère correcte en 2023, une inflation persistante est alors attendue. Si, à la fin de l’année prochaine, l’inflation dépasse, ne serait-ce que modestement, la moitié du taux record de 2022, des résultats choc sont presque une garantie.

En 2023, les investisseurs pourraient risquer de surestimer l’impact positif de la récession probable sur l’inflation. Avec ou sans récession du logement et du crédit, le besoin presque inépuisable d’une nation d’investir dans les nouvelles priorités de l’économie de guerre assurera une inclinaison vers plus de risques d’inflation. Qu’il s’agisse de sécuriser les approvisionnements énergétiques à long terme, de délocaliser la production pour créer des chaînes d’approvisionnement locales pour les biens vitaux ou de développer les capacités militaires, tout ralentissement de la demande du secteur privé sera compensé, et même davantage, par les dépenses du secteur public.

Et si les banques centrales affirment qu’elles tentent de lutter contre l’inflation, elles ne veulent pas vraiment « remporter trop de succès » dans cette entreprise. En effet, à long terme, un pays souverain lourdement endetté optera presque toujours pour la lenteur de l’inflation plutôt que pour l’austérité ou le défaut de paiement pur et simple.

La publication des prévisions choc 2023 est disponible ici. Voici les principaux titres ​ :

Contact presse