[Correctie] De Waanzinnige voorspellingen van Saxo voor 2023

PERSBERICHT - Kopenhagen, 6 december 2022

Saxo, de online handels- en beleggingsspecialist, heeft vandaag zijn 10 Waanzinnige voorspellingen voor 2023 bekendgemaakt. De voorspellingen focussen op een reeks onwaarschijnlijke maar ondergewaardeerde gebeurtenissen die, als ze zich zouden voordoen, een schokgolf door de financiële markten, de politieke wereld en de popcultuur zouden jagen. ​ ​

Die voorspellingen zijn een gedachte-experiment om de volledige omvang van wat mogelijk is – ook al is dit niet noodzakelijk waarschijnlijk – te overwegen. Af en toe komen ze ook uit. ​ Onlangs heeft Saxo zijn lijst van juiste Waanzinnige voorspellingen bekendgemaakt, waaronder het vertrek van het VK uit de Europese Unie. ​

Hoewel deze voorspellingen niet de basisprognoses van Saxo voor 2023 zijn, worden alle grote marktbewegingen veroorzaakt door iets waanzinnigs. Een grote marktbeweging vereist namelijk een grote verrassing. In een wereld waar centrale banken en regeringen hun strijd tegen inflatie gaan verliezen, bestaat het risico dat de markten zich in 2023 en daarna weer even waanzinnig als altijd zullen gedragen.

In een reactie op de Waanzinnige voorspellingen van dit jaar zei Steen Jakobsen, Chief Investment Officer bij Saxo, dit: "De Waanzinnige voorspellingen van dit jaar stellen dat elk geloof in een terugkeer naar de desinflatoire dynamiek van vóór de pandemie onmogelijk is. We bevinden ons nu namelijk in een wereldwijde oorlogseconomie, waarbij alle grootmachten in de wereld zich reppen om hun nationale veiligheid op alle fronten te versterken, hetzij in militaire zin hetzij vanwege de zeer onzekere toestand van de toeleveringsketens en de ernstige energie- en zelfs financiële onzekerheden die naar de oppervlakte zijn gekomen door de pandemie en de Russische inval in Oekraïne." ​

De wereld in oorlog

De Waanzinnige voorspellingen voor dit jaar zijn geïnspireerd op gelijkenissen tussen het Europa van vandaag en de toestand van het continent begin twintigste eeuw. In 1910 argumenteerde Norman Angell in 'De groote illusie' dat Europa onmogelijk opnieuw verwikkeld zou kunnen raken in een ernstige oorlog, omdat de wederzijds gunstige handel enorme proporties had aangenomen in de voorafgaande decennia van welvaart en vrede. Nog geen tien jaar later lag Europa in puin na een gruwelijke uitputtingsoorlog met vastgelopen fronten.

We spoelen vooruit naar 2022 en zien dat de geschiedenis zich herhaalt, want velen waren totaal geschokt door de Russische invasie van Oekraïne. Weinigen konden begrijpen waarom de Russische leider Poetin oorlogsslachtoffers zou riskeren en zijn land economisch zou willen tegenwerken na twee decennia van bloeiende en zeer winstgevende exportgerichte handel, vooral in extractieve sectoren. Handel die hoofdzakelijk met West-Europa plaatsvond, maar ook met de rest van de wereld.

Door de inval in Oekraïne heerst in Europa weer een oorlogseconomiementaliteit zoals we die niet meer hebben meegemaakt sinds 1945. En het gaat niet enkel over de volstrekt ontoereikende militaire capaciteiten in West-Europa, maar ook over een industrieel, op Duitsland gericht model dat existentieel op de proef wordt gesteld door Europa, dat zichzelf afsnijdt van goedkoop en overvloedig Russisch gas en dito Russische olie.

Drie van de Waanzinnige voorspellingen voor 2023 belichten hoe Europa kan reageren op deze hachelijke situatie. Eén voorspelling kijkt daarbij naar de oprichting van een Europees leger. Een andere neemt dan weer het verstoorde politieke landschap dat zich aftekent in Frankrijk onder de loep – een situatie die ons mogelijk in ijltempo naar de volgende existentiële crisis voor de EU voert. Tot slot zou het VK ineens veel te klein kunnen zijn om te doen alsof het een onafhankelijke speler kan blijven in een plots veel grotere wereld. Daarom komt Saxo met de waanzinnige voorspelling dat er volgend jaar een 'UnBrexit'-referendum wordt gehouden.

Saxo voorspelt dat wereldmachten deze oorlogseconomieën zullen voortzetten. Door hun toenemende rivaliteit op technologisch en handelsvlak blijven de VS en China vastzitten in hun oorlogseconomiementaliteit. Voor satellietlanden zal het misschien uiterst moeilijk zijn om ongebonden te blijven in een 'koude handelsoorlog'. Gezien de reactie op de Russische invasie van Oekraïne is het duidelijk dat een land zonder een jarenlange militaire alliantie met de VS zich onmogelijk kwetsbaar kan blijven opstellen voor de bewapening van het wereldwijde USD-systeem. Saxo voorspelt dan ook dat deze machten een conferentie zullen houden en een nieuwe reservemunt zullen overeenkomen, zodat ze het USD-systeem volledig links kunnen laten liggen.

Indien Saxo's hypothese van de oorlogseconomie in 2023 juist blijkt te zijn, dan wordt een aanhoudende inflatie verwacht. Als de inflatie tegen eind volgend jaar ook maar iets meer dan de helft van de inflatiepiek van 2022 bedraagt, zijn waanzinnige gevolgen vrijwel zeker gegarandeerd.

In 2023 bestaat de kans dat beleggers de waarschijnlijke positieve impact van de recessie op de inflatie overschatten. Met of zonder een woning- en kredietrecessie zal de bijna onuitputtelijke behoefte van een natie om te investeren in de nieuwe prioriteiten van de oorlogseconomie meer inflatierisico's in de hand werken. Van de energievoorraden op lange termijn veiligstellen tot de productie naar eigen land terughalen om lokale toeleveringsketens te bouwen voor essentiële goederen en de militaire capaciteiten uitbreiden: elke vertraging van de vraag van de privésector zal overvloedig worden gecompenseerd door overheidsuitgaven.

En hoewel centrale banken beweren dat ze de inflatie trachten te bestrijden, willen ze daarbij niet echt 'te veel succes'. Waarom? Omdat een land met een zware schuldenlast uiteindelijk bijna altijd zal opteren voor een sluipende inflatie in plaats van besparingsmaatregelen of een golf van faillissementen.

De publicatie 'Waanzinnige voorspellingen voor 2023' is hier beschikbaar. Dit zijn de hoofdpunten.

Klik hier om het volledige persbericht te lezen

Perscontact